现在最大的问题不是全球是否出现经济衰退，而是这场衰退将要持续多久？
大时代是什么，是我们每一个人都无法在恐慌动荡中独善其身岁月静好，是我们终会意识到谁也逃不开政治经济的秩序，是一天比一天更加深刻地明白，什么叫“时代的一粒灰，落到个人头上就是一座山”。
世界列车已经失速，你必须要做好准备了。
避险资产失灵了，金融市场出现无差别抛售狂潮
过去这两周，市场的信心一度走到了崩溃边缘，全球市场同步、全面下跌。黑暗笼罩所有人的头顶。
短短10天时间，美股出现了四次熔断。美股此前仅触发过1次熔断，这回连89岁的巴菲特都感叹“活久见”。而在这种紧急时刻，传统的避险资产诸如黄金、美债、日元统统失灵，大规模的恐慌抛售潮埋葬了无数投资者。风险资产和避险资产的边界消失，市场哀鸿遍野。
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原本这场风暴并不像2008年起源于金融，当时雷曼兄弟的轰然倒塌造成了流动性彻底枯竭，金融体系几近崩溃。这次各大央行都在加大油门不断降息，一开始流动性压力并不算大。
直至3月11日，处于金融系统核心的短期货币市场出现了异常紧张的态势。
“如果说现金为王，那么美元现在是全球的总统”
11日，资本市场究竟经历了多疯狂和混乱的一天？美股熔断，美债下跌，黄金白银下跌，而美元却直线暴涨。
美元指数强势突破101关口，10天之内升至6.7%，刷新近3年高位，彭博美元即期指数也飙升至历史新高。
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现金为王，而美元则是所有现金的KING。
韩元领跌亚洲货币，下跌2.7%至2009年以来最低水平。
人民币兑美元也跌破7.1的关口，致使周五LPR出现了预期之外的无降息。
澳元兑美元下跌超过3%，今年这个和大宗商品息息相关的货币已经跌掉两成。
挪威克朗对美元在两周内跌去20%，迫使挪威央行考虑进行20多年来的首次干预。
英镑一度崩跌4%，触及1985年3月以来的最低点。
市场根本不听各大央行的指挥，乱成了一片。大家似乎都在都在抛售掉手里所能抛售的资产，疯狂争夺美元现金，换美元的成本大幅上升，全球出现了美元短缺。
必须承认，危机到来之时，美元才是这个世界的硬通货。
我们刚刚和一场全球美元流动性危机擦肩而过
这一轮变现狂潮震动了整个金融系统，为什么会美联储一直在放水，还会突然出现“美元荒”？
是美国的银行没钱了吗，并不是。现在是美联储给钱都不要。从3月12日到18日，美联储的回购交易认购额只有2780亿美元，远低于2.14万亿的可用额度。银行无法解决其他融资市场出现的问题。
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那究竟是哪里缺钱了？华创证券指出，三种市场缺钱：
（1）美国的广义基金（共同基金、对冲基金）流动性紧张
股市、债市、大宗商品齐跌（股是因为泡沫化受疫情冲击、债是先暴涨后调整、原油是沙俄油价战），破坏了原本的资产配置策略，不管是对冲还是风险都失效了，基金产品出现了大幅亏损，保证金不足。
这个时候就得抛售有流动性的资产，包括黄金美债，所以避险资产也跟随风险资产下跌，同时，还要追加保证金，补充流动性。而占据了美股三分之一交易量的量化交易因大规模被动止损而加剧这种踩踏，造成螺旋式负反馈来得更快更猛烈。
（2）离岸美元流动性紧张
海外市场获取美元的途径，可以通过货币的互换。举个例子，如果一家日本的银行需要向客户提供美元贷款，那么这家日本银行可以通过货币掉期交易，抵押日元，换取另一家美国银行的美元。这种货币互换交易是非常普遍的，但是最近成本急速上升，欧日美元掉期点都走到了高水平，美元变得很昂贵。
（3）商业票据市场流动性紧张
疫情日益严重，美国的非金融企业现金流出现问题，已经提前备好更多现金准备过冬。一些大型公司大举动用了手中持有的信贷额度，比如，波音、希尔顿酒店集团、卡夫亨氏、百威英博正在从其信贷额度中提取了至少数十亿美元。
但金融机构因为风险问题缩小供应，导致了企业可以借入短期资金的商业票据市场也出现发行困难。市场对美元的巨量需求进一步加剧恐慌，争夺美元更严重。
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美元，其实是不得已的避险天堂。
作为“世界央行”，美联储必须兜底美元体系。
在亚洲股市、债券和货币大跌之后，美联储立即在3月19日宣布将和9家央行建立一个临时的货币互换计划（swap lines），为期6个月，以提供更多的美元流动性。
